巴铁基金预期年化率高达12%？ 投资方董事长矢口否认

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时隔六年，“立体巴士”以“巴蒂”的形式出现在公众视野中，宋有洲也发现华英集团是“巴蒂”项目的投资方。据了解，华英集团金融投资公司已开始募集“巴蒂”基金。

《国家商报》记者从华英公司的一名业务员那里获得了一份《巴基斯坦铁路项目招商报告》。报告显示，北京天儿投资基金管理有限公司正在出售“京巴铁路项目基金”，基金规模为5000万元至1亿元，认购金额为100万元，预计年化收益为12%。该产品的还款来源主要是线路运营、平台上铺、车厢广告、平台媒体等衍生租赁行业。

华英集团子公司北京华英凯莱资产管理有限公司广州分公司财务经理曾淑玲表示，这是一种“1+1模式”，即两年后“本金+股息+利润”将返还给投资者。她还表示:“这种风险应该由投资者自己来判断。因为这个项目震惊了整个中国。”。

不过，华英集团董事长白志明告诉记者，目前仍在确认“巴蒂一期基金”是否已经筹集，记者在截止日期前还没有得到白志明方面的确认。此外，白志明告诉记者，12%的年化收入是不准确的。"根据国家有关规定，正式项目的年化收入低于10% . "

对巴基斯坦铁路投资回报的预测过于理想化

《巴基斯坦铁路项目投资促进报告》(以下简称《报告》)描绘了充满诱惑和美好前景的未来。

《报告》称，巴基斯坦铁路项目有三个亮点。首先，它符合国家战略性新兴产业(Aiji，净值，信息)政策，这必将在环保公共交通应用和高端制造业(Aiji，净值，信息)领域带来一场革命。巴基斯坦铁路项目运营后，每辆车可获得政府补贴资金余额2400万元；其次，该项目具有科学快速的利润回报模式，不仅可以销售平台，还可以出租电动出租车；最后，项目拥有丰富的产业链集群链，包括汽车生产、基础设施建设、客运运营和金融投资等各种配套公司。

根据该报告的分析，在二线城市的bot模式下，政府将授予巴基斯坦铁路项目30年的特许权。目前，中国约有15个城市具备bot模式的运行条件，预计未来10年还将增加15个城市。

巴基斯坦铁路项目每年将在中国至少投入5个具备bot模式运营条件的城市，每个城市建设200公里。据《报告》称，每个平台将拍卖10000平方米的房产，每个城市200个平台可拍卖6亿元，1200亿元，每个城市平台停车位可拍卖240亿元。扣除最高成本投资240亿元后，每个城市可创造利润1200亿元，五个城市的毛利将达到6000亿元。

《报告》估计，就常规客运收入而言，以每辆公交车每天8000名乘客8元计算，年毛利可达1500万元，一个城市200辆汽车每年可产生30亿元；其他物业出租72亿元，平台广告5.2亿元，车身广告1亿元，配套电动租赁车8亿元，停车场户外广告4亿元，年收入120亿元。

根据这份报告，如果条件允许，每个站台可以安装600辆电动出租车。首先，它方便快速公交乘客，但平台可以解决停车位和收费问题。200个平台可搭载12万辆电动出租车(出租车牌照估计为60万元，可由政府免费发送)。每辆出租车每天可产生200元的收入，全年可产生约70亿元。

至于报告中提到的利润收入和回报，一位看过内容的内部人士说，这些阵营都在听天文数字，他们觉得自己画了一个大蛋糕，看起来很吸引人，但也让人怀疑其可行性。

《国家商报》记者也注意到《报告》的收入计算方法过于理想化。例如，每辆车的人均成本是8元。事实上，中国大多数城市的公交车价格都在2元左右。此外，根据深圳地铁2014年年报，其2014年全年营业收入仅为33亿元，而巴基斯坦铁路项目预计年经常性收入达到120亿元，几乎是深圳地铁的四倍。

巴基斯坦铁路基金尚未备案

对于与巴基斯坦铁路相关的惊人投资回报，巴基斯坦铁路项目总工程师宋友洲在接受《国家商报》采访时表示:“一个城市能产生1200亿元利润的数据并不夸张，市场容量确实很大。但是像杭州、苏州、南京这样的城市是可以分的，但是像河南周口这样的城市是绝对不可能分的。这是一种商业模式，但像中国这样的城市不多，大约30个。”

宋友洲说，巴基斯坦铁路项目的推广方法是先容易后难，从周口这样的小城市开始。“我们会赚得更少，先开放市场，其他城市也会纷纷效仿。然后我们将挑选一些价格较高的城市，现在我们已经签署了大约五个城市。”。

“在资本需求方面，华英集团已经投入了一部分，并将筹集一些社会资本和银行资金。这样的大事必须靠社会力量来完成。我们只是一个领导者。”宋有洲说，这个基金实际上是一种筹资方式。

然而，白志明告诉记者，年化收入并没有高达12%，而是低于10%。

值得注意的是，“京巴铁路项目基金”是一只有限合伙制股权投资基金，基金规模为5000万元至1亿元，认购金额为100万元，预计年化收益为12%。然而，国家商报记者并没有从中国资产管理协会的网站上找到该产品的备案信息。

一位要求不具名的私募股权人士表示:“对于投资私募股权产品，我们的建议是，相关私募股权公司到协会网站备案，表明他们愿意接受自律管理，这比不备案更可信，尽管备案并不意味着协会认可这些公司。”

华蓥集团表示，中国证监会要求私募股权基金只有在筹资完成后有了投资目标后，才能进行备案，这在筹资期间不会发生。天儿基金拥有私募股权管理注册证书，完全有资格发行私募股权基金。

此外，巴基斯坦铁路基金发行人北京天儿投资基金管理有限公司与该基金第三方担保机构华英凯来投资担保有限公司涉嫌为同一控制人，即华英集团，白志明对此作出回应。目前，集团正在剥离华英凯来投资担保公司，但手续仍在办理中，工商信息变更为时已晚。