信用银行信用评级:四大银行承兑汇票的信用困难

本篇文章2020字，读完约5分钟

交通银行承兑汇票承兑人评级报告由中国交通银行(www.pj.com)于6月8日发布。该报告给予交通银行Aa1票据承兑人的评级略低于公农中建的Aaa最高评级。报告指出，该行的业务量远低于四大银行，资本实力和系统重要性不及四大银行，票据杠杆率明显高于四大银行。 与四条主线有明显的差距 根据银监会的分类，与龚中农建立外交关系的五家银行被归类为大型商业银行。一般认为，交通银行作为五大分支机构之一，与钟健工农银行相似，即使稍逊一筹，也应处于同一水平。但事实并非如此。 从各银行的年报数据可以看出，截至2014年底，中国工商银行在中国共有13467家一级网点，而中国银行的分支机构只有2785家，还不到中国工商银行的零头。同期，工行有462，282名员工，而交通银行有93，658名员工，不到工行的四分之一。 从财务指标来看，交通银行在总资产、总存款和所有者权益方面不及其他四大银行的一半。截至2014年底，工行总资产为206.10亿元，中行总资产为62.683亿元，不到前者的三分之一。从所有者权益来看，工行已达到15，733亿元，中行只有4，640亿元，这也是工行的一小部分，仅比招商银行的3，151亿元高出50%。根据交通银行的说法，交通银行更像是一家更大的股份制银行。

票据发行规模超过所有者权益 根据交通银行3月27日发布的年报，2014年交通银行发行了5569.65亿元的承兑汇票，虽然同比下降了9.12%，但票据的杠杆率(票据发行规模/所有者权益)仍达到120%。该报告指出，这意味着如果银行发行的所有票据都有坏账，银行自身的资产无法弥补损失。然而，交通银行的年度报告显示，近年来银行票据发行的杠杆率总体呈下降趋势。

(资料来源:交通银行2010 -2014年度报告)

报告指出，四大银行在票据业务上相对保守，杠杆率约为30%至40%。当所有者权益不到四大银行的一半时，从发行规模来看，交通银行在五大银行中排名第一。然而，银行票据的杠杆率并不是业内最高的。根据中信银行2014年年报，中信银行实现了267%的目标，发行规模达到7129.85亿元。 此前，银行承兑汇票利率由监管机构统一设定为0.05%。从2014年8月1日起，手续费改为“商业银行市场调节价”。交通银行此前发布通知称，从2015年3月20日起，该行面向公众客户的“银行承兑汇票费”服务收费标准将从0.05%调整至0.05%-0.1%。根据该行的意见，收费价格的上涨预计将部分抑制银行票据发行的增长。 与此同时，报告指出，投资者不应该过于担心银行票据业务目前的规模。目前，银行承兑汇票业务的不良率在0.42%至0.15%之间。按照这个水平，银行票据的坏账规模在23亿元到80亿元之间，与目前的4000多亿元的所有者权益规模相差甚远。 2014年4月，交通银行宣布改革信用卡中心、金融市场业务中心、贵金属交易中心、离岸金融业务中心和票据交易中心五大利润中心的分工体系。交通银行董事长牛认为，未来利润增长中，五大利润中心的利润增长率将远远高于交通银行的平均利润增长率。报告显示，专业化的集中管理分工模式有利于控制票据业务的风险，提高票据业务的运营效率。 拨备率下降，利润膨胀150亿 五大银行年报数据显示，本行2014年不良贷款拨备覆盖率为179%，为五大银行中最低，比本行2013年自身覆盖率低35个百分点，比2012年水平低70多个百分点。如果拨备覆盖率与2013年持平，交通银行2014年利润将从目前的658.5亿元下降150亿元至508.5亿元，同比增幅从6%左右下降近20%。

(资料来源:交通银行2010 -2014年度报告)

目前中国经济面临巨大的下行压力，2015年第一季度，中国国内生产总值增长率降至7.0%，为6年来最低。银行的表现显然受到经济环境的影响。五大银行的季度报告显示，每家银行的净利润增长率低于2%，不良贷款总额增加了500亿英镑。其中，不良贷款总额468.43亿元，比上年末增加38.26亿元，不良贷款率上升0.05个百分点，由1.25%上升至1.30%，继续保持上升趋势。根据交通银行的判断，在总体环境可能继续恶化的背景下，交通银行不良贷款规模可能会大幅飙升。 交通银行的股东很强大 交通银行正在推进混合所有制改革。报告认为，推进混合所有制改革将有助于交通银行完善内部公司治理机制，促进公司改革的深化。 与此同时，该报告指出，交通银行的股东是强大的。世行年度报告显示，截至2014年底，财政部是世行的最大股东，持股比例为26.53%。汇丰是第三大股东，持股比例为18.70%。社会保障基金董事会是第四大股东，持股比例为4.42%。此外，交通银行作为上海和香港的上市公司，融资渠道便利。 交通银行表示，虽然交通银行目前票据杠杆率较高，但其2014年经营业绩有所下降，系统重要性不如四大银行，交通银行发行票据违约的概率仍然极低，因此交通银行被评为Aa1级票据承兑人。