线下实体力拓线上市场 好想你回应收购郝姆斯疑虑

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线下实体力拓在线市场真的希望你对收购霍姆斯的疑虑做出回应

本报记者陈红霞从武汉报道

原本计划通过收购来补充网上渠道的不足，但目标的相关财务数据引起了一些质疑。

2月22日，深圳证券交易所向友枣业有限公司发来短信(002582.sz“我很想你”)关于杭州好美丝食品有限公司(以下简称“好美丝”)增资的询证函，内容包括好美丝公司过高的保险费率和未来的业绩增长，以及几起诉讼对此次增资的影响。针对这些问题，该公司表示将发布公告予以解释。

事实上，对于当前的互联网行业来说，在线品牌寻求线下支持已经不是第一次了。“在许多物理领域，单一的在线渠道不利于企业的全面发展。”一位经纪分析师指出，霍姆斯作为互联网领域的一家快餐企业，虽然成立时间不长，但发展迅速。快餐食品具有即食和多样化的特点，网上渠道也需要线下商店的支持。

对于那些想停止交易超过4个月的人来说，这次涨停是为了解决网上渠道不足的瓶颈，深交所的询价可能会推迟公司涨停的进度。对此，中国投资咨询公司食品行业研究员向建军表示，霍姆斯的一系列问题增加了此次收购的风险，我真的认为你对霍姆斯的收购可能会受到影响。

关于这个问题，我很怀念您最近的说法，即消费者的消费习惯仍在改变，网络购物对快餐食品的渗透率将继续提高，霍姆斯正在努力调整产品结构。此外，公司的规模效应和营销渠道的优化导致公司的期间费用比率下降，并且有合理的基础来履行之前对未来三年的业绩承诺。

被质疑的主题

事实上，触发深交所发出询证函的是非常想念你的固定涨幅。

根据“我非常想念你”的公告，拟通过发行股票和支付现金的方式，以非公开方式向霍姆斯所有股东购买霍姆斯100%的股权，交易价格为9.6亿元。

对你来说，这是公司计划通过在线渠道攻击这座城市的一个机会。上述分析师指出，近年来“三大公共消费”逐渐取消，你们实体店的租金和人工成本也在逐渐上升，导致企业遇到了一定的瓶颈。从2012年到2015年前三季度，公司收入分别为8.97亿元、9.08亿元、9.73亿元和8.05亿元，但扣除后的净利润逐年下降，分别为9299万元、6274万元、4097万元和175万元。

互联网领域的探索是公司转型的一个重点。在渠道布局方面，我真的希望你缩小你的店铺，成立一个专业的电子商务团队。早在2013年，一家全资子公司“树上粮仓”就成立了，以测试电子商务领域的水。

然而，行业竞争格局此时已经发生了变化。“目前，中国休闲食品市场的规模超过1000亿。近年来，复合年增长率达到14%以上，市场竞争格局基本呈现“三足鼎立”态势向建军说，好店、三只松鼠和草药(福尔摩斯拥有的品牌)是主要竞争对手。由于休闲食品的市场份额比较分散，我很怀念你们在整个休闲食品市场的市场份额不高。与休闲食品的龙头企业相比，我觉得你们的竞争力比较弱。

“我确实认为您的在线渠道对收入的贡献正在增长，但这更多是因为在线基础较低。”上述分析人士指出，我真的希望在您与福尔摩斯联手之后，您能迅速补充公司的在线运营经验和实力。

向建军也认为，你的核心竞争力集中在红枣产品上。随着其他休闲食品制造商产品类别的不断扩大，您单一的产品结构和销售渠道的弊端逐渐显现。收购Hemmes后，我真的希望你们扩大网上销售渠道，扩大你们的业务范围，但同时也可能削弱你们在红枣业务上的核心竞争力，增加企业管理的难度。

回复询问信

现在，当深交所的询证函出来的时候，它指出了行业内这次收购可能存在的各种风险。

根据深交所的查询内容，霍姆斯的资产增值率高达1659.84%，公司2015年业绩大幅提升。在未来的业绩承诺上，它也表现出极高的增长。在这方面，交易所要求你作出详细解释。

我错过了您提供的最新解释，即从资产增值率来看，霍尔姆斯属于具有互联网特征的轻资产型企业，不涉及产品的生产制造过程，截至基准日的主要仓储和办公场所均为租赁，账面资产主要由流动资产和流动负债组成，因此账面净资产较低。

“霍姆斯股东在本次交易中的总股权价值评估还考虑了有利的行业环境、相对竞争优势、良好的财务业绩以及标的资产的未来发展前景。收益法评估结论还包括企业不能参考的无形资产价值。”我真的想让你指出来。

鉴于公司业绩快速增长的原因，我很想你，说霍姆斯的行业是电子商务食品行业，2010年至2014年交易量年均增长率约为45%。2014年，中国在线食品用户数量达到近5000万。报告期内行业规模和消费者数量的快速扩张支撑了霍姆斯同期销售收入的快速增长。

据悉，2014年，霍姆斯的收入为6.12亿元，同比增长167.51%，而2015年前三季度，收入达到8.15亿元，创历史新高，扭亏为盈，净利率为1.75%。

(编辑:陈士骏，电子邮件:chensj @ 21jingji)